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香港恒生借脑南方基金，QFII涉足A股形成新模式
8月31日，香港恒生银行下属公司恒生投资管理有限公司与南方基金管理公司签约——南方为香港恒生5000万美元QFII资金提供长期A股市场投资咨询服务。
而在以前，大部分本土基金公司花大价钱向海外基金公司取经。去年7月博时基金管理公司在设计、发行博时裕富基金时，曾邀请了国际指数投资专家巴克莱国际投资作为其指数投资的技术顾问，开创了国内基金公司国际合作业务的先河。
恒生银行是今年5月获得QFII资格的，7月12日获得5000万美元的投资额度。就在获得QFII额度的当天，恒生银行即向外界宣布，提供香港个人投资者直接买卖沪深两地A股、可转债的金融服务，为配合此项业务，恒生银行同时推出了两只100%保本中国A股基金。这两只基金将以美元报价，在4.75年的投资期限内，一只基金可获100%的本金和潜在回报、另一只基金则可获8次共计12%的保证派息。
此次签约之后，恒生与南方相当于可共享同一个资源平台，南方基金将按照协议规定，不定期向恒生提供诸如选股、公司前景分析、风险控制等投资建议，甚至可为之提供某一项重要宏观政策的研究报告。
经过一年磨难的首批QFII已积累了相当的中国投资经验，甚至在投资业务上已本土化。A股市场和香港股市的特性迥异、两个市场上市公司产业结构差异也很大、市场定价水平标准更是不尽相同。
此前，海外QFII投资中国A股市场，大部分采用的是招用内地的投资人才，组建一个小的投资团队的模式做QFII。而聘请内地专业的基金管理公司为其提供投资咨询服务还是首次，一方面说明本土机构逐渐得到海外机构的认同，另一方面也是QFII在寻找自己进入A股市场的模式。
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中国将进一步推进与国外物流领域的合作
日前在兰州召开的中日经济知识交流会第24届年会上，全国政协外事委员会副主任、原外经贸部副部长周可仁指出，中国物流市场前景广阔，中国将进一步推进与国外物流领域的广泛合作。
周可仁说，这些合作包括合资合作、重组和改造。按照加入世贸组织的有关承诺，中国将不断为物流企业在中国的发展创造公平、良好的投资环境。
周可仁说，中国商品分销业、物流业等服务领域即将结束世贸过渡期，实现全面对外开放，积极参与中国服务业发展的外商，一定能从中分享到预期的成果。
中国政府一直高度重视物流业的发展。为有序开放物流市场，中国政府从2002年开始，在江苏、浙江、广东、北京、天津、重庆、上海、深圳等八个省市开展外商投资物流业的试点工作，两年多来，已经有20多家企业经批准成为外商投资物流试点企业。目前，已设立的外商投资物流企业运作正常。
商务部组建后，在继续推进外商投资物流企业试点、国际货物运输代理、商业企业物流配送与供应链管理、现代物流与连锁经营和电子商务结合等方面开展了大量工作。今年11月初，商务部将在北京举办“2004年中国现代物流发展与国际合作高峰论坛会”，就中国开展物流的实际情况、规划、政策和规定以及中日韩三国物流合作的经验以及如何进一步加强合作等进行研讨。
据了解，中国的现代物流起源于改革开放初期，上世纪90年代中期得到快速发展，并成为中国经济发展和投资的新热点。据中国物流信息中心统计，2003年中国物流业实现增加值为7880亿元人民币，同比增长10.5%。
中国物流业的快速发展得益于中国经济发展、市场化改革创造的机遇，也得益于中国对外开放和经济全球化带来的巨大商机。近年来，国外物流企业加快投资中国市场，建设物流网络，一些外资制造商、零售商等在国内率先将物流业务外包，推动了国内专业的第三方物流市场的发育和成长。
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中国兑现入世承诺，广告市场明年底全部放开
国家工商行政管理总局局长王众孚日前在第39届世界广告大会开幕式上向中外广告界人士重申，中国将兑现加入世界贸易组织的承诺，到2005年底全部放开广告市场，中国的广告传播业国际化程度将会更高。
王众孚说，改革开放20多年来，中国广告传播业从无到有，经过高速发展，已经成为初具规模和效益的产业。与此同时，中国也为外商广告投资企业提供了较为宽松的环境，外商广告投资企业保持了较高的经营额和利润率水平。
王众孚表示，工商行政管理机关将认真履行职责，进一步加大对广告市场的监管规范力度，严厉打击各种虚假违法广告，维护公平有序的市场竞争秩序；充分发挥广告行业组织自身的积极作用，指导行业加强自律，推进诚信体系建设，促进行业健康发展；进一步采取积极有效措施，扶持中国广告企业做大做强，优化产业结构，提高整体竞争实力，走向国际市场。
按照《服务贸易减让表》的规定，中国加入世界贸易组织2年后，即2003年底允许设立外资控股的广告公司；加入世贸组织4年后，即2005年底允许设立外资独资广告子公司。到目前为止，全球前10名的广告公司已全部在中国设立了合资公司。
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| 资本市场 CAPITAL MARKETS |
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证监会发出《关于对证券公司结算备付金账户进行分户管理的通知》
为了落实《客户交易结算资金管理办法》(三号令)和《关于执行〈客户交易结算资金管理办法〉若干意见的通知》要求，中国证监会日前向各证券公司发出《关于对证券公司结算备付金账户进行分户管理的通知》。
通知要求，证券公司应将其上海、深圳两个交易所的现有席位分别指定为自营业务席位或非自营业务席位，向结算公司报送席位指定情况和自营业务使用的账户。证券公司应将其自营债券现货和回购业务与客户债券现货和回购业务分别安排在自营、客户两个主席位上分别进行结算。席位和备付金账户分设完成后，证券公司的各类业务均需按自营和客户两类进行严格区分，按相应的席位和备付金账户分别进行交易和结算。
通知规定，实行自营、客户分户结算之后，证券公司对全部交易承担最终交收责任。证券公司自营业务发生资金交收违约，结算公司可以扣留其自营席位上的证券以防范风险，但不得扣押该证券公司客户业务席位上的证券和备付金。对于客户资金交收违约，结算公司可先从该证券公司的自营备付金账户扣款以完成交收。无论是自营还是客户严重持续交收违约的证券公司，结算公司可与交易所协商限制或停止其自营席位交易。
通知要求，证券公司应将佣金的收取比例向结算公司报备。对于佣金、利差及其他需要从客户结算备付金向自营结算备付金划转的结算调整，证券公司均需向结算公司提出申请，经结算公司审查通过后方可完成；对于违反三号令及其通知规定的划转，结算公司应当拒付。
通知还要求，自本通知下发之日起，各证券公司应当全力做好备付金分户准备工作，自今年10月1日起向结算公司报送席位指定情况和自营业务使用的账户。
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高华证券获准设立
9月8日，证监会发布正式公告称，该机构已于8月11日批复联想控股等四家公司出资组建北京高华证券有限责任公司（以下简称“高华证券”）的申请，并原则同意设立后的高华证券与高盛（亚洲）有限公司设立一家外资参股证券公司。
据悉，筹建中的高华证券注册资本为10.72亿人民币，由联想控股有限公司、北京厚丰创业投资有限公司、北京高望创业投资有限公司、北京德尚创业投资有限公司四家公司联合组建，各家均出资26800万元，各占25%的股份。
在公告中，证监会同时提出要求，高华证券须在接到批复后一个月内完成筹建，并确保资本金足额到位；而在筹建期间，公司不得以该名称对外开展任何业务。
据悉，在高华证券的发起人中，厚丰、高望、德尚三家创业投资公司均为高华证券管理层持股，其出资款来源于向高盛（亚洲）金融控股有限公司借用的国际商业贷款，共计9775万美元。
据了解，早在去年开始，方风雷等6人已就此提出申请，由北京市发改委将此立项上报给国家发改委，最后由国家发改委审批，获得该项贷款的资格批准。此举不仅是全国个人借用国际商业贷款的首例，同时也为高盛进入中国提供了一条畅通无阻的绿色通道。据称，高盛向方风雷等6人提供的贷款保留了选择权，一旦政策允许，高盛可获权收购他们在高华证券的控股权，从而彻底控制高华证券及其与高盛的合资公司，最终完成公司业务向中国的全面蔓延。
北京市工商局的企业登记资料显示，厚丰、高望、德尚三家创业投资公司均成立于2003年10月28日，经营范围标注为“法律、法规禁止的，不得经营；应经审批的，未获审批前不得经营；法律、法规未规定审批的，企业自主选择经营项目，开展经营活动。”三家公司的注册资本均为人民币26800万元，登记资料均标注注册资本“待缴”。三家公司均没有法人股东，每家公司由两名自然人股东组成。其中，厚丰的法定代表人是方风雷，自然人股东分别为李群梅，出资比例为40%；方风雷，出资比例为60%。高望法定代表人为章星，自然人股东分别为章星，出资比例为60%；熊云，出资比例为40%。德尚法定代表人为查向阳，自然人股东分别为查向阳，出资比例为60%，徐捷，出资比例为40%。
对于高华公司与高盛（亚洲）有限公司设立的外资参股证券公司并没有明确表述属什么类型。但业内人士分析认为，按照《外商参股证券公司设立规则》，这个合资公司应该不会是综合类公司，也就是说不会涉足A股经纪。按现有规则规定，外资参股证券公司可以从事人民币普通股和外资股的承销；债券的承销、经纪和自营以及外资股的经纪。至于股权安排也遵从旧例，高华占67%，高盛占33%。
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玉米期货9月22日上市
玉米期货合约将于9月22日正式挂牌上市。大连商品交易所今日下发《关于玉米期货合约上市交易有关事项的通知》，对上市交易有关事项做出具体安排。
根据通知，玉米期货合约涨跌停板幅度为前一交易日结算价的4%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的10%；合约上市初期交易保证金暂定为合约价值的6%；此次挂盘合约为 C0501、 C0503、 C0505、 C0507、 C0509、 C0511六个合约；新合约的挂盘基准价由交易所在合约挂盘上市前一个交易日公布；玉米期货合约的交易价格为散粮价格，不包括包装物价格，包装物价格为20元/吨，包装款由货主同指定交割仓库结算；合约上市初期交易手续费暂定为2元/手，当日同一合约先开仓后平仓交易手续费按1元/手收取。
通知规定，当某玉米期货合约双边持仓量达到10万手时，交易所将公布该合约前20名会员的成交量和持仓量。玉米交割地点暂定为大连和营口。
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发改委：防止钢铁等行业盲目投资反弹
近期，由于市场等原因，中国钢材价格有所回升。随着钢材价格回升，一些停产和半停产的低水平、高能耗、高污染的小钢铁企业出现死灰复燃的苗头。国家发展改革委有关负责人日前在接受专访时强调，当前宏观调控仍处在关键阶段，要继续保持宏观调控的力度，巩固已经取得的成果，警惕和防止钢铁等行业盲目投资的反弹。
这位负责人介绍，去年以来，钢铁、电解铝、水泥等行业盲目投资、低水平扩张等问题日益显现。去年底，国家发展改革委会同有关部门对这三个行业的在建、拟建项目进行了清理，主要暴露出五大问题：- 一是三个行业产能增长过快；
- 二是盲目投资、低水平重复建设严重；
- 三是投资增速过快，且相当部分资金来自银行贷款；
- 四是违法违规占用土地现象普遍；
- 五是未经环境评估或环保审批把关不严。
针对这种情况，党中央、国务院相继采取了一系列有针对性的宏观调控措施。从今年上半年的情况看，尽管三个行业生产、投资仍保持较高的增长，但宏观调控已见成效，钢铁、电解铝、水泥行业盲目扩张的势头得到不同程度的遏制，一批不符合条件的项目停建和缓建，结构调整出现积极的势头，经济运行中不稳定，不健康因素得到一定抑制。事实充分说明，中央采取的调控措施是完全必要、非常及时的，也是积极有效的。
这位负责人指出，与此同时，应当清醒地看到，目前对钢铁、电解铝、水泥等行业调控的成效还是初步的、阶段性的。上半年，这三个行业投资增幅仍然处在较高水平，特别是从7月开始中国钢材价格出现回升，8月上旬价格普遍上扬，其中中型钢材价格比7月下旬上涨6.1%；8月中旬以来，钢材价格继续在高位运行。随着钢材价格回升，一些停产和半停产的小钢铁企业再度恢复生产，部分地区地条钢生产死灰复燃，致使废钢资源紧张，价格上扬，大量装备落后的200立方米以下高炉、20吨以下转炉也开始生产，钢铁盲目投资的问题有可能反弹。我们必须对此给予高度重视，对继续贯彻实施党中央、国务院宏观调控决策的决心不能动摇，工作不能放松。
这位负责人强调，为巩固宏观调控成果，必须继续采取措施，区别对待，妥善处理在建项目的遗留问题。一是要按照确定的政策抓紧清理，务必严肃认真，不走过场。必须根据总量需求和结构优化的要求把握标准，按照产业政策，严格市场准入，防止反弹。对不符合条件的拟建项目，- 一律取消立项，停止前期工作，不得再建；对在建项目要区别情况，妥善处理，该停建的坚决停建，该限期整改的要严格整改，符合条件的可以继续建设，尽量减少损失。
- 二是在抑制低水平盲目扩张、技术落后、能耗高、污染严重企业的同时，要继续支持符合产业政策、技术先进、产品市场前景好的企业，加快实施有利于产业升级和结构调整的重点项目建设。
- 三是金融机构要根据不同情况，对三个行业的建设项目区别对待发放贷款。各金融机构对于国家已批准的钢铁、电解铝、水泥建设项目应继续给予支持。对不符合产业发展政策、行业规划、市场准入条件的项目，金融机构不得给予贷款；证监会不得同意项目单位上市融资、增发、配股及发行可转换债券；土地部门不予审批土地；环保部门不予审批环境影响评价报告书。
- 四是将外资项目纳入统一管理，与内资企业一样严格按产业政策和上述原则清理、善后。
这位负责人告诉记者，最近国家发展改革委就进一步贯彻落实中央宏观调控措施，防止钢铁工业盲目投资反弹，已经下发了一个紧急通知，要求各地对钢铁行业项目清理整顿工作进行一次复查，切实把各项调控措施落到实处。
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商务部调整化肥关税配额及非国营贸易原油、成品油进口配额
8月16日商务部根据《中华人民共和国货物进出口管理条例》及《化肥进口关税配额管理暂行办法》的有关规定，对2004年化肥关税配额及非国营贸易原油、成品油进口配额调整事宜提出了要求。
商务部要求，2004年化肥关税配额及非国营贸易原油、成品油进口配额持有者，预计在2004年底前未使用完持有的年度配额，应在2004年9月1日前将未使用完的非国营贸易原油、成品油进口配额和在9月15日前将未使用的化肥关税配额交还商务部授权的进口配额管理机构（以下简称进口配额管理机构）；未按期交还并且在年底前未使用完的，进口配额管理机构可以在2004年度扣减其相应配额。非国营贸易原油、成品油配额如在2004年底前未用完，在提出申请后可转至2005年使用。
进口配额管理机构，应按照商务部要求将调整事项通知有关配额持有者，并于2004年9月1日前（化肥关税配额在9月15日前）将配额交还和结转申请情况汇总报商务部，商务部将在2004年9月1日至9月15日受理化肥关税配额和非国营贸易原油、成品油进口配额申请（或结转申请），并于9月30日前将交还的配额重新分配。
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进口车登记制取代配额制，无品牌代理权出局
据悉，从明年1月1日开始，中国将正式取消汽车进口“配额制”，取而代之以“登记制”。此前，新汽车产业政策则刚刚规定，从明年1月1日起实施进口车“落地完税制”，即取消进口车保税仓库，车辆到港即要求经销商付清车款和关税。加上有望于年内出台的汽车三包规定和已经实施的进口车“3C认证”等一系列政策，国家有关部门在遵守加入世贸组织承诺的前提下，对汽车整车进口的积极调控战略已经趋于明朗。有关业内人士指出，这些政策客观上将限制进口车的数量。
“登记制”很可能将成为“配额制”管理取消之后国家掌控进口车的主要办法。据悉，“登记制”的程序将是首先要求进口车经销商必须拿到国外汽车厂商授权的品牌代理权，然后向国家经贸委或者国家发改委申请和登记自己所需进口的品牌和车辆数量，相关机构通过审核企业的资金实力和经营规模等方面来综合测评，确定是否向其发放进口权，然后再在海关部门作相应备案。
有关经销商表示，这一制度比“配额制”要透明，将使以前大行其道的“水货车”遭遇灭顶之灾，但也将使目前市场上很多没有品牌代理权的经销商面临“出局”的危险。加上将同时实施的“落地完税制”会使进口车经销商的经营成本大幅增加，市场将会进一步淘汰实力较弱的中小型进口车经销商。
另一方面，要求进口车经销商必须首先获得厂商授权等一系列新规定，也使得厂商对经销商的控制权进一步加大。有关人士认为，今后厂商和经销商之间的博弈关系将更加明显，只有在品牌维护、渠道网络等方面都做得更加出色的经销商，才能在厂商面前获得更大的话语权。
一系列新政策和规定的出台，也很可能会使很多对明年车市价格心存期待的消费者希望落空。据悉，市场上普遍认为，随着明年进口车配额制取消和关税继续降低，进口车价格势必大幅下跌。
关专家则指出，目前的关税水平离2006年7月1日降到25%的目标只相差12.6个百分点（3升以上）和9.2个百分点（3升以下），明年顶多再降几个点，所以关税下降对进口车价格的影响将十分有限。加上“登记制”、“落地完税制”等新政策进一步加大了进口车经销商的经营成本和风险，进口车的市场价格明年不可能大幅下降。
更重要的是，明年在旧的政策取消、新的政策实施之前，会有一段政策上的“真空期”。为了避免经营风险，很多经销商在销售完今年的库存后可能会选择等待而不会贸然进口新的车型。加上部分经销商会因为新的规定而被迫出局，进口车市未来一段时间很可能会出现进口车供应量不足的“断档”，从而导致进口车的价格出现短期上涨。
由于进口车价格不可能出现大幅下跌，指望进口车打压国产车价格显然不太现实。事实上，倒是国产车对进口车的挤压效应越来越明显。
有关资料显示，2003年进口轿车在国内轿车销售中所占的比例与两年前相比，不是上升，而是从6%下降到了不足5%。这一数据表明，进口车市场两年来并没有呈现出急速扩大的态势，这一态势也决定了进口车对国内车市的价格影响将十分有限。
有关业内人士指出，今年以来，进口车已经开始呈现出档次越来越高、排量越来越大、基本上是国内不生产的车型等特点。这一趋势决定了即使在三年的保护期结束以后，进口车短时间内也很难成为市场上的主要力量。
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《清洁生产审核暂行办法》颁布实施
近日，国家发展改革委、国家环保总局联合发布了《清洁生产审核暂行办法》。
《清洁生产审核暂行办法》对规范清洁生产审核行为提出了明确的要求，体现了四个原则： - 一是以企业为主体。清洁生产审核的对象是企业，是围绕企业开展的，离开了企业，所有工作都无法开展。
- 二是自愿审核与强制审核相结合。对污染物排放达到国家和地方规定的排放标准以及总量控制指标的企业，可按照自愿的原则开展清洁生产审核；而对于污染物排放超过国家和地方规定的标准或者总量控制指标的企业，以及使用有毒、有害原料进行生产或者在生产中排放有毒、有害物质的企业，应依法强制实施清洁生产审核。
- 三是企业自主审核与外部协助审核相结合。企业对自身的产品、原料、生产工艺、资源能源利用效率、污染物排放以及内部管理状况比较熟悉，可以根据对清洁生产审核方法和程序的掌握程度以及人员力量情况，全部或部分开展自主审核。如果企业没有能力自主审核，可以寻求外部专家的指导和帮助。
- 四是因地制宜、注重实效、逐步开展。中国地域辽阔，企业众多，各地区经济发展很不均衡，不同地区、不同行业的企业在工艺技术、资源消耗、污染排放等方面的情况千差万别，在实施清洁生产审核时应结合本地实际情况，因地制宜地开展工作。
《清洁生产审核暂行办法》明确了企业实施清洁生产审核的义务，对应实施强制性清洁生产审核的企业，规定了清洁生产审核的时限，审核结果的上报以及企业不履行清洁生产审核义务应承担的法律责任；明确了政府部门推行清洁生产审核的监督管理和服务的职责，提出了建立健全清洁生产审核服务体系、规范清洁生产审核行为的要求；明确了清洁生产审核的内容、程序和方法，指导和帮助企业按照相关的程序和方法正确开展清洁生产审核。
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| 信托 TRUST |
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华微电子借道“法人股信托”收购长电科技
8月18日，长电科技发布持股报告变动书，称上海恒通资讯网络有限公司将持有的11.9%的股权转让给华宝信托。华宝信托7700万元的收购资金，是受华微电子委托，发行信托计划募集的。华微电子认购了其中的1925万元，另5775万元由其他投资者认购。华微电子承诺，两年后将以不低于8335.25万元的价格受让该11.9%的股权。
7月2日，华微董事会审议通过关于扩大董事会2004年投融资决策权限的议案，并同意提交2004年第一次临时股东大会审议。
8月2日，股东大会通过了这项议案，据此，华微电子董事会在公司对外投资上下游企业的股权及实物资产事项中可行使金额不超过人民币9000万元的投融资决策权。
华微电子8月17日对外公告时，华宝信托已经完成收购上海恒通的股权；次日，长电科技发布持股报告变动书。
公告对信托收购计划有较为详细的披露：由华宝信托发行一个长电科技法人股投资信托计划，募集7700万元资金。资金来源中，华微电子作为一般受益人认购25%，即1925万元，另外的5775万元由其他投资者认购。据华宝信托方面称，该信托计划发行非常成功。根据计划，其他投资者（又称优先受益人）享受5.5%的年收益率，信托计划存续期限为2年。
华微电子另与华宝信托相互承诺，信托计划期满之时，华微电子将按不低于8335.25万元的价格受让由华宝信托受托持有的全部长电科技的股权。8335．25万元的构成包括两个部分：7700万元的本金和优先受益人635.25万元（＝5775×5.5%×2）的收益。
华微电子作为一般受益人认购25%的信托计划募集资金，其实质是若信托计划2006年期满时华微电子违约不能以约定的价格购回标的股权，作为信托财产受托人的华宝信托，按照2003年每股净资产7.5折的价格将标的股权变卖即可确保优先受益人的本金无损失。
信托方案还对未来两年内可能出现的法人股全流通做了专门规定。《长电科技法人股投资信托计划》中说，在信托计划存续期间，如果长电科技法人股根据届时法律法规规定将全部转化为流通股，则受托人在上述流通股正式挂牌交易前15个工作日内，可以要求华微电子按不低于8335.25万元的价格提前受让全部信托持有的长电科技法人股（实际股数以信托期间股权除权后的实际数量为准）。
由于每股2.39元的转让价格（＝8335.25除以华宝信托持有的3482.80万股）远低于长电科技流通股的交易价格（2004年8月份日均价6.63元），一般而言，一旦实施全流通，华微电子将获得巨大投资收益。
华微付出的代价包括以下几块：支付给优先受益人的报酬；支付给华宝信托的信托费用和信托报酬。其中，支付给优先受益人的报酬，上文已经测算过，是635.25万元。根据信托计划的约定，支付给华宝信托的信托费用是：第一年7700万元的0.65%，第二年7700万元的0.25%，两年合计69.3万元；信托报酬是：年报酬是7700万元的0.8%，两年合计共123.2万元。
以上两项合计，华微的资金成本总额是827.75万元，它撬动了5775万元的信托资金，两者比例约为1：7。如果考虑到长电科技两年后每股净资产超过2.39元，这个比例将增加；或者法人股允许流通，该比例也可能上升。
据称，上海华微方面也曾设计了包括专项贷款资金信托计划和股权收益权财产信托计划在内的多个信托计划方案，其中有代表性的两个分别如下：
方案一，专项贷款资金信托计划。信托募集资金贷款给华微电子收购长电科技股权，收购完成后华微电子再将股权质押给华宝信托作为到期偿还信托贷款的担保；
方案二，财产信托方案。华微电子收购长电科技股权后，将该股权的收益财产权信托给华宝信托，该信托财产项下的受益权分为一般受益权和优先受益权。华宝信托将价值5775万元的优先受益权对外转让，受让人成为优先受益人，而华微电子作为一般受益人承诺按照约定的价格回购优先受益权，并将长电科技股权质押给华宝信托提供担保。
但由于这些方案均未将长电科技股权过户于华宝信托名下而没有被华宝信托采纳，原因是华宝信托觉得作为信托资金的受托人直接受让长电科技股权更有利于项目风险的控制。而在正被实施的信托计划中，在两年的信托计划期内华微仅对长电科技股权项下的股东权利行使享有建议权。作为两年信托计划期内的长电科技的第三大股东，华宝信托拥有全面完整的股东权利，可以深入地介入长电科技的管理经营，这都是一个股权质权人所无法做到的。
这项信托计划实质上是一项融资安排，委托收购方华微电子和被收购方长电科技均是财务状况良好的上市公司，华宝信托面临极小的项目违约风险，同时也是这起并购案中最大的赢家——123．2万元的信托报酬唾手可得。
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商务部公布对进口冷轧板卷中止执行反倾销措施的复审裁定
2004年 9月10 日，商务部发布2004年第53号公告，公布了关于对原产于俄罗斯、韩国、乌克兰、哈萨克斯坦等四国和台湾地区的进口冷轧板卷反倾销复审裁定，宣布自2004年9月10日起，对进口到中国大陆的原产于俄罗斯、韩国、乌克兰、哈萨克斯坦等四国和台湾地区的冷轧板卷中止征收反倾销税；对进口到中国大陆的原产于俄罗斯、韩国、乌克兰、哈萨克斯坦等四国和台湾地区的中华人民共和国海关2001年的进口税则号72091800（注：海关2004年的进口税则号为72091810、72091890）项下用于马口铁生产的冷轧板卷中止进口认证。
根据《中华人民共和国反倾销条例》的规定，2002年3月23日，原对外贸易经济合作部发布公告，开始对原产于俄罗斯、韩国、乌克兰、哈萨克斯坦等四国和台湾地区的进口冷轧板卷（以下简称“被调查产品”）进行反倾销调查，并于2004年1月14日起对原产于上述国家和地区的被调查产品征收反倾销税。征收反倾销税后，冷轧板卷国际市场情况及中国大陆供求关系发生实质变化，根据《中华人民共和国反倾销条例》第四十九条的规定，2004年5月17日，商务部发布2004年第22号公告，决定对被调查产品继续征收反倾销税的必要性进行复审。经过调查，依据《中华人民共和国反倾销条例》第五十条的规定，商务部裁定，目前国际市场情况及中国大陆供求关系发生实质变化，中国大陆冷轧板卷资源出现阶段性短缺局面，在目前市场条件下没有必要对原产于俄罗斯、韩国、乌克兰、哈萨克斯坦等四国和台湾地区的进口冷轧板卷继续征收反倾销税。
冷轧板卷根据不同的化学和热处理状态，可用于制造汽车结构件、机械建筑结构件、各种连接件、电梯、自行车、家用电器等，并作为电镀、热镀等钢材的原料。
这是中国首次因国际、国内市场发生实质变化而依法中止执行反倾销措施的案件。
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美国对中国PE包装袋征收反倾销税
美国国际贸易委员会日前声称，来自泰国、中国和马来西亚的聚乙烯零售包装袋(PRCBs)以低于正常价值的价格出口至美国，实质性地损害了美国生产商的利益。因此，美国商务通知美国海关及边防保安局(CBP)对这些产品按其低于进口产品标准价格的部分征收反倾销税。
同时美国海关及边防保安局还收到了对聚乙烯零售包装袋征收与加权平均倾销幅度相等的进口预缴押金的通知。对于中国公司，倾销幅度为0.24- 77.57%、马来西亚为84.94- 101.74%、泰国为2.26-5.35%。
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| 保险 INSURANCE |
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中国将调整养老保险制度
劳动和社会保障部新闻发言人胡晓义说，中国将调整养老保险制度模式，逐步做实养老保险个人账户，为养老保险制度的可持续发展奠定更好的基础。
胡晓义介绍说，在计划经济体制的时候，职工的养老保险、退休是由单位和国家包下来的，那个时候并没有考虑到今后大量职工退休可能承担的资金压力，也没有个人账户的安排，没有相应的资金积累。1993年中国政府提出要建立社会统筹和个人账户相结合的养老保险制度，开始为每一个参加养老保险的职工建立个人账户，但是由于之前没有资金积累，大量已经退休或者将要退休的职工的账户实际上是空账。现在每年筹集的三、四千亿元的养老保险基金，主要都用于保证现有的3600万退休人员养老金的发放。
胡晓义介绍说，中国政府对如何解决建立个人账户以后的空账问题进行了长期的研究，并从2001年开始在辽宁省进行了做实养老账户的试点。目前试点已取得了初步成效，辽宁省已实实在在地积累了110多亿元的个人账户资金。在总结经验的基础上，今年试点又向吉林省和黑龙江省推开。今后中国将在总结东北三省试点经验的基础上，逐步在全国做实养老保险个人账户，在制度安排上，把完全的现收现付的模式调整改造为部分积累的模式。
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| 税务 TAXATION |
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国家税务总局发布出口货物退（免）税管理补充通知
近日，国家税务总局就出口货物退（免）税管理发出补充通知如下：
一、出口企业有下列情形之一的，属于国税发〔2004〕64号文件第三条所称特殊原因：
(一)因不可抗力致使无法在规定的期限内取得有关出口退(免)税单证或申报退(免)税；
(二)因采用集中报关等特殊报关方式无法在规定的期限内取得有关出口退(免)税单证；
(三)其他因经营方式特殊无法在规定的期限内取得有关出口退(免)税单证。
出口企业有上述情形之一者，应当在规定的期限内向税务机关提出书面延期申报申请，经地市级以上(含地市级)税务机关核准，在核准的期限内申报办理退(免)税。
二、生产企业出口货物未按国税发〔2004〕64号文件第三条规定在报关出口90日内申报办理退(免)税手续的，如果其到期之日超过了当月的"免、抵、退"税申报期，税务机关可暂不按国税发〔2004〕64号文件第七条规定视同内销货物予以征税。但生产企业应当在次月"免、抵、退"税申报期内申报"免、抵、退"税，如仍未申报，税务机关应当视同内销货物予以征税。
三、国税发〔2004〕64号文件第二条第四款是指：2004年6月1日以后办理出口退(免)税登记的出口企业，自首次申报办理出口退(免)税之日起两年内在申报出口货物退(免)税时，必须提供出口收汇核销单。因改制、改组以及合并、分立等原因新设立并重新办理出口退(免)税登记的出口企业，如原出口企业不存在国税发〔2004〕64号文件第二条所列情形，经省级税务机关批准，在申报退(免)税时可不提供出口收汇核销单，按国税发〔2004〕64号文件有关规定采取事后审核。
四、对于尚未进行纳税信用等级评定的出口企业，可由省级国家税务局退税部门制定出口企业纳税信用等级暂行办法，并据此进行纳税信用等级评定，或由退税部门按照国税发〔2004〕64号文件第二条第三款所列的其他情形，确定出口企业申报时是否提供出口收汇核销单。
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财政部、税务总局发出《关于部分国内设计国外流片加工的集成电路产品进口税收政策的通知》
法律之星北京消息：经国务院批准，近日，财政部、税务总局发出通知，自2O04年10月1日起，停止执行《财政部国家税务总局关于部分国内设计国外流片加工的集成电路产品进口税收政策的通知》(财税[2002]140号)，对财税[2002]140号文件所列的集成电路产品，其进口环节增值税一律按照17%的法定税率计征。
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| 房地产 REAL ESTATE |
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建设部公布《房屋建筑和市政基础设施工程施工图设计文件审查管理办法》
日前，建设部公布了《房屋建筑和市政基础设施工程施工图设计文件审查管理办法》。
办法规定，施工图未经审查合格不得使用，建设主管部门不得颁发施工许可证。审查机构出具虚假审查合格书的，县级以上地方人民政府建设主管部门将对其处以3万元罚款，省、自治区、直辖市人民政府建设主管部门将撤销对审查机构的认定；有违法所得的将予以没收。
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新《城市商品房预售管理办法》发布实施
日前，新修改的《城市商品房预售管理办法》发布实施，办法明确提出，预售的商品房在交付使用之日起90日内，承购人要到有关部门办理权属登记手续，由于开发企业的原因，承购人未能如期取得房屋权属证书的，开发企业要承担违约责任。
最新修改的《城市商品房预售管理办法》明确规定，预售的商品房交付使用之日起90日内，承购人应当依法到房地产管理部门和市、县人民政府土地管理部门办理权属登记手续，开发企业应当予以协助，并提供必要的证明文件，由于开发企业的原因，承购人未能在房屋交付使用之日起90日内取得房屋权属证书的，除开发企业和承购人有特殊约定外，开发企业应当承担违约责任。
《办法》同时规定，房地产管理部门作出的准予商品房预售许可的决定，应当予以公开，公众有权查阅。同时，开发企业进行商品房预售，应当向承购人出示《商品房预售许可证》，而售楼广告和说明书应当载明《商品房预售许可证》的批准文号。
开发企业隐瞒有关情况、提供虚假材料，或者采用欺骗、贿赂等不正当手段取得商品房预售许可的，由房地产管理部门责令停止预售，撤销商品房预售许可，并处3万元罚款。
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| 其他 OTHER |
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最高法院、最高检察院将出台关于办理知识产权侵权案件的若干问题的解释
国家保护知识产权工作组办公室主任、商务部副部长张志刚透露，中国将在年底出台最高人民法院和最高人民检察院关于办理知识产权侵权案件的若干问题的解释。按照新出台的司法解释的规定，对知识产权侵权行为在刑事制裁方面的门槛会适当降低。同时，新的司法解释对在线盗版、假冒侵权产品的运输、储存和分销等侵权行为的处罚作出了明确的规定。
他说，降低刑事处罚的门槛，并不说明我们过去的标准定的不合理或者说不符合国际标准。对于这个问题，国际上有一些朋友有误解，是因为国外通常的知识产权保护的做法是走司法的途径，因此，他们很小的案件都会到法院去。中国为了加大对知识产权保护的力度，建立了行政和司法两条途径并行运作的管理模式，所以，很多案子比较小、情节比较轻的案件是在行政的途径里头进行解决。这并不说明对一些小额的知识产权侵权问题中国就没有给予有效的保护。但是，考虑到中国目前知识产权侵权的现象仍然十分严重，中国决定进一步降低司法执法中刑事处罚的门槛。从这个意义上讲，针对中国知识产权的现状而言，我们进一步降低门槛，当然说明我们过去的门槛相对于中国的建设而言定的高了，需要进一步降低，但是，并不意味着和国际水平比较，我们定的太高了。张勤最后申明：对于这个问题的解释以最高人民法院的解释为准。
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最高法院、最高检察院出台《关于办理利用互联网、移动通讯终端、声讯台制作、复制、出版、贩卖、传播淫秽电子信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》
最高人民法院、最高人民检察院联合出台《最高人民法院、最高人民检察院关于办理利用互联网、移动通讯终端、声讯台制作、复制、出版、贩卖、传播淫秽电子信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》，将于9月6日施行。根据这一司法解释规定，以牟利为目的，利用互联网、移动通讯终端制作、复制、出版、贩卖、传播淫秽电子信息，以制作、复制、出版、贩卖、传播淫秽物品牟利罪定罪处罚。情节特别严重者，最高可判处无期徒刑。
司法解释规定，以牟利为目的，利用互联网、移动通讯终端制作、复制、出版、贩卖、传播淫秽电子信息，具有下列8种情形之一的，依照刑法第363条第1款的规定，以制作、复制、出版、贩卖、传播淫秽物品牟利罪定罪处罚：- 制作、复制、出版、贩卖、传播淫秽电影、表演、动画等视频文件20个以上的；
- 制作、复制、出版、贩卖、传播淫秽音频文件100个以上的；
- 制作、复制、出版、贩卖、传播淫秽电子刊物、图片、文章、短信息等200件以上的；
- 制作、复制、出版、贩卖、传播的淫秽电子信息，实际被点击数达到1万次以上的；
- 以会员制方式出版、贩卖、传播淫秽电子信息，注册会员达200人以上的；
- 利用淫秽电子信息收取广告费、会员注册费或者其他费用，违法所得1万元以上的；
- 数量或者数额虽未达到上述1至6项规定标准，但分别达到其中两项以上标准一半以上的；
- 造成严重后果的。
司法解释同时规定，利用聊天室、论坛、即时通信软件、电子邮件等方式，实施上述行为的，亦以制作、复制、出版、贩卖、传播淫秽物品牟利罪定罪处罚。
司法解释进一步明确，如果数量或者数额达到上述规定的1至6项标准5倍以上的，应当认定为“情节严重”，达到规定标准25倍以上的，应当认定为“情节特别严重”。根据这个规定，色情网站的实际点击数如果达到25万次以上，将被视为“情节特别严重”。
司法解释同时规定，不以牟利为目的，利用互联网或者移动通讯终端传播淫秽电子信息，如果数量达到上述列举8种情形的前5种规定标准的2倍以上的，或者数量分别达到5种情形的两项以上标准的，造成严重后果的，依照刑法第364条第1款的规定，以传播淫秽物品罪定罪处罚。利用聊天室、论坛、即时通信软件、电子邮件等方式，实施上述行为的，亦以传播淫秽物品罪定罪处罚。
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